एनएसई में इक्विटी ट्रेडिंग नवंबर 1994 में शुरू हुई। 1995 के अंत तक, एनएसई भारत का सबसे बड़ा इक्विटी बाजार बन गया और इस अद्वितीय सूचना स्रोत का उपयोग करने के लिए एक बाजार सूचकांक की तलाश कर रहा था। एनएसई भी वायदा और विकल्प बाजार के लिए एक वाहन रखना चाहता था। एनएसई ने अर्थशास्त्री डॉ. अजय शाह और डॉ. सुसान थॉमस से संपर्क किया, (तब सेंटर फॉर मॉनिटरिंग इंडियन इकोनॉमी प्राइवेट लिमिटेड-सीएमआईई (www.cmie.com) और अब इंदिरा गांधी इंस्टीट्यूट ऑफ डेवलपमेंट रिसर्च (आईजीआईडीआर - www.igidr) में। .ac.in), सूचकांक निर्माण में विधियों पर शोध करने के लिए। इस काम को यूएसएड फायर प्रोजेक्ट (www.usaid.gov) द्वारा वित्त पोषित किया गया था और निफ्टी 50 का नेतृत्व किया। उनके कुछ शोध इंटरनेट पर www पर दिखाई दे रहे हैं। igidr.ac.in/~ajayshah