विकल्प 1: ग्रे मार्केट में आईपीओ आवंटित शेयरों की ट्रेडिंग:
. निवेशक आईपीओ के माध्यम से शेयरों के लिए आवेदन करता है। वे एक वित्तीय जोखिम लेते हैं क्योंकि संभावना है कि उन्हें कोई शेयर आवंटित नहीं किया जा सकता है या वे शेयर प्राप्त कर सकते हैं लेकिन शेयर निर्गम मूल्य से नीचे सूचीबद्ध हो सकते हैं। चलो उन्हें 'विक्रेता' कहते हैं।
. बाजार में कुछ अन्य लोग हैं जो सोचते हैं कि शेयर का मूल्य उसके निर्गम मूल्य से अधिक है। वे इन शेयरों को आईपीओ आवंटन प्रक्रिया के माध्यम से जारी करने वाले रजिस्ट्रार द्वारा आवंटित किए जाने से पहले या स्टॉक एक्सचेंजों के माध्यम से बेचने के लिए कानूनी रूप से शेयर बाजार में होने से पहले ही इन शेयरों को इकट्ठा करना शुरू कर देते हैं। चलो फिर 'खरीदार' कहते हैं।
. खरीदार ग्रे मार्केट डीलरों से संपर्क करते हैं और कुछ प्रीमियम पर आईपीओ शेयर खरीदने का ऑर्डर देते हैं।
. ग्रे मार्केट डीलर आईपीओ में आवेदन करने वाले विक्रेताओं से संपर्क करते हैं और उनसे पूछते हैं कि क्या वे इस समय निश्चित प्रीमियम पर अपने आईपीओ शेयर (यदि वे आवंटन प्राप्त करते हैं) को बेचने के इच्छुक हैं।
. यदि विक्रेता प्रीमियम पसंद करते हैं और वे शेयर बाजार में सूचीबद्ध होने का जोखिम लेने को तैयार नहीं हैं, तो वे आईपीओ शेयरों को ग्रे मार्केट डीलर को बेच सकते हैं और लाभ बुक कर सकते हैं। इस समय विक्रेता को एक निश्चित कीमत पर ग्रे मार्केट डीलर के साथ सौदे को अंतिम रूप देना होता है।
. ग्रे मार्केट डीलर विक्रेता से आवेदन विवरण प्राप्त करता है और खरीदार को एक अधिसूचना भेजता है कि उसने ग्रे मार्केट में विक्रेताओं से एक निश्चित संख्या में शेयर खरीदे हैं।
. आवंटन किया जाता है और विक्रेता शेयरों का आवंटन प्राप्त कर सकते हैं या नहीं भी कर सकते हैं।
. यदि निवेशक को शेयर आवंटित किए जाते हैं, तो या तो उसे डीलर से उन्हें निश्चित कीमत पर बेचने या आवंटित शेयरों को किसी डीमैट खाते में स्थानांतरित करने के लिए कॉल मिल सकता है।
. शेयरों को बेचने के मामले में, लाभ या हानि और ग्रे मार्केट प्रीमियम के आधार पर निपटान किया जाता है, जिस पर खरीदारों और विक्रेताओं ने सौदा किया था।
. यदि विक्रेताओं को कोई शेयर आवंटित नहीं किया जाता है तो सौदा बिना किसी समझौते के रद्द हो जाता है।
विकल्प 2: कोस्तक - ग्रे मार्केट में ट्रेडिंग आईपीओ एप्लीकेशन:
. निवेशक आईपीओ के माध्यम से शेयरों के लिए आवेदन करता है। वे एक वित्तीय जोखिम लेते हैं क्योंकि संभावना है कि उन्हें कोई शेयर आवंटित नहीं किया जा सकता है या वे शेयर प्राप्त कर सकते हैं लेकिन शेयर निर्गम मूल्य से नीचे सूचीबद्ध हो सकते हैं। चलो उन्हें 'विक्रेता' कहते हैं।
. बाजार में कुछ अन्य लोग हैं जो सोचते हैं कि शेयर का मूल्य उसके निर्गम मूल्य से अधिक है। वे इन शेयरों को ग्रे मार्केट डीलरों के माध्यम से एकत्र करना शुरू कर देते हैं, इससे पहले कि शेयरों का आवंटन भी हो। चलो फिर 'खरीदार' कहते हैं।
. खरीदार विभिन्न मान्यताओं और बाजार स्थितियों के आधार पर आवेदन की कीमत तय करते हैं। वे विक्रेताओं को एक प्रस्ताव देते हैं कि वे एक निश्चित प्रीमियम पर आईपीओ आवेदन (यह जाने बिना कि कितने शेयर आवंटित किए जाएंगे) खरीदने के इच्छुक हैं।
. आवंटन के जोखिम से बचने के लिए विक्रेता ग्रे मार्केट डीलर के माध्यम से खरीदार को कुछ प्रीमियम पर अपना आवेदन बेच सकता है।
. इस प्रकार की ट्रेडिंग कॉल एप्लिकेशन ट्रेडिंग या 'कोस्तक' है। कोस्तक के मामले में विक्रेता को आईपीओ में शेयर आवंटन के बारे में चिंता करने की आवश्यकता नहीं है। वह आवंटन प्राप्त करता है या नहीं, उसे वह प्रीमियम मिलेगा जिस पर उसने अपना आईपीओ आवंटन बेचा था।
. ग्रे मार्केट डीलर विक्रेता से आवेदन विवरण प्राप्त करता है और खरीदार को एक अधिसूचना भेजता है कि उसने ग्रे मार्केट में विक्रेताओं से कुछ प्रीमियम पर आईपीओ आवेदन खरीदा है।
. आवंटन निर्गम रजिस्ट्रार द्वारा किया जाता है। बेचा गया आवेदन विक्रेता शेयरों का आवंटन प्राप्त कर सकता है या नहीं भी कर सकता है।
. यदि बेचे गए आवेदन के लिए शेयर आवंटित किए जाते हैं, तो विक्रेता को डीलर से उन्हें निश्चित कीमत पर बेचने या आवंटित शेयरों को किसी डीमैट खाते में स्थानांतरित करने के लिए कॉल मिल सकता है।
. शेयर बेचने के मामले में सेटलमेंट लाभ या हानि के आधार पर किया जाता है।
. यदि विक्रेताओं को कोई शेयर आवंटित नहीं किया जाता है तो सौदा बिना किसी समझौते के समाप्त हो जाता है। विक्रेता को अभी भी उसका प्रीमियम मिलता है क्योंकि उसने अपना आवेदन बेचा था।
